يمثل توزيع الأصول عاملاً هامًا في أية إستراتيجية استثمارية. حيث يرغب المستثمرون في زيادة العوائد وتقليل الأخطار وذلك بالموازنة بين فئات الأصول ذات الارتباطات المختلفة. ومع ذلك، في الوقت الذي يعتقد فيه الكثير من المستثمرين أن محافظهم الاستثمارية موزعة بشكل جيد، تكون المحافظ محتوية على ثلاث فئات من الأصول فقط - وهي الأسهم والسندات والنقد.

ولذلك وللتصدي للحركات المعاكسة التي تؤثر على أصل معين أو فئة من الأصول، يبذل الكثير من المستثمرين حاليًا جهدًا كبيرًا كي تكون محافظهم موزعة بشكل أكثر فاعلية وذلك بدمج الاستثمارات البديلة مثل السلع.

في الوقت الذي شهد فيه الذهب عائدات قوية في الأعوام الأخيرة، تكمن أهميته الكبرى بالنسبة لحافظة الاستثمار في عدم ارتباطه بمعظم الأصول الأخرى، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه. ويرجع ذلك لاختلاف العوامل التي تتحكم في سعر الذهب عن تلك التي تتحكم في أداء الأصول الأخرى. يمكن تنزيل بيانات ورسوم بيانية مماثلة تغطي عددًا من الدول من صفحة الإحصائيات الاستثمارية.

<< تكبير  >>

 

تتميز مصادر الطلب على الذهب - على كل من المستوى الجغرافي ومستوى القطاعات - بأنها أكثر تنوعًا من تلك الخاصة بالعديد من الأصول الأخرى، وهو ما يفسر سر تمتع سعر الذهب بالاستقلالية وبقاء الطلب المسجل عليه قويًا وذلك في مواجهة السباق الذي امتد لسنوات عديدة. ازدادت قيمة الطلب على الذهب بنسبة %79 في الفترة بين 2003 و2007، وبنسبة %158 بين 2001 و2007. علاوة على ذلك، يأتي الإنفاق على الذهب في معظمه على هيئة إنفاق لفائض الدخول. ساهم قطاع المجوهرات بنسبة %68 من إجمالي الطلب المسجل على مدار السنوات الخمس التي انتهت في ديسمبر 2007، إلى جانب مساهمة القطاع الاستثماري بنسبة %19 والقطاع الصناعي بنسبة %13. وهذا الأمر، في حد ذاته غير مألوف، فيما يخص السلع، حيث يتحكم إنفاق الدخل الأساسي في الطلب وبالتالي يكون الطلب أكثر عرضة لتقلبات الدورة الاقتصادية.

يوفر الذهب فرصًا أفضل للتنويع مقارنة بالكثير من الأصول البديلة. حيث أوضحت الدراسات المستقلة أنه حينما يلحق الفشل بالأصول البديلة وأساليب التنويع التقليدية أثناء الأوقات التي يعاني السوق فيها من الضغوط وعدم الاستقرار، يكفى أن تتضمن الحافظة المالية الذهب ولو بنسبة قليلة كي يتحسن أداؤها خلال أوقات الاستقرار وعدم الاستقرار المالي على حد سواء.

 

 

أوراق بحثية

• Gold as a Strategic Asset
  by Richard Michaud, Robert Michaud, Katharine Pulvermacher, 2006
• Investing in gold: The Strategic Case
  by Natalie Dempster
• An audio/video file presenting an overview of someof the key issues
  covered in this paper is now available
  by Natalie Dempster
• What sets the precious metals apart from other commodities?
  by Rhona O'Connell, 2005
• Why is gold different from other assets? An empirical investigation
  by Colin Lawrence, 2003