World Gold Council, gold investment value as a global currency and commodity.

Glossario

Termine Significato
Bullion (Metalli preziosi) Originariamente col significato di “fusione” o “zecca”, di probabile derivazione dal francese bouillon, bollitura.
Carato Unità di titolo, graduata da uno a 24. L’oro 24 carati (o oro puro) ha almeno 999 parti di oro puro per migliaio; l’oro 18-carati ha 750 parti di oro puro e 250 parti di lega, ecc.
Certificati I certificati aurei sono un metodo per possedere oro senza consegna materiale. Emessi da singole banche, attestano la proprietà del detentore, mentre il metallo è depositato presso la banca per conto del cliente. Il cliente risparmia così sul deposito e sulla sicurezza personale, e acquista liquidità in termini di capacità di vendere quote di quanto possiede (in caso di necessità) con una semplice telefonata alla banca depositaria
CFTC Commodity Futures Trading Commission, commissione preposta alla regolamentazione dell’attività delle borse merci statunitensi
Chiusura dello sportello Chiusura delle posizioni corte
COMEX La New York Commodity Exchange, ora una divisione del NYMEX, il  New York Mercantile Exchange. I contratti nel mercato dell’oro del COMEX consistono ognuno in 100 once, e i contratti vengono negoziati attivamente nei mesi pari dell’anno.
Consegna Trasferimento di un bene dal venditore all'acquirente. Non implica necessariamente la spedizione fisica ma si può effettuare su carta, lasciando i metalli preziosi nel caveau di una banca specifica.
Conto - allocated Conto in cui il metallo del cliente viene identificato individualmente come suo e fisicamente tenuto separato da tutto l’altro oro presente nel caveau; nel caso di inadempienza da parte della banca depositaria, l’investitore diventa un creditore garantito.
Conto – non allocated Conto in cui i lingotti del cliente non sono specificamente separati, e che può essere meno costoso di un conto allocated perché alcune banche non addebitano il deposito. Il cliente è tuttavia esposto ad un maggiore rischio nei confronti della controparte poiché è un creditore non garantito in caso di inadempimento da parte della banca depositaria.
Contratti a termine non standardizzati (forward) Un contratto di capitale (fuori borsa) che negozia un’asset con saldo in una data specifica futura. Ogni contratto a termine non standardizzato è “su misura”.
Contratti Future Un accordo per comprare o vendere una quantità specifica di un bene o uno strumento finanziario a un prezzo particolare in una data futura convenuta; il contratto può essere venduto prima della data di saldo. I contratti future sono standardizzati e vengono negoziati con “margine” nelle Borse future, come la divisione COMEX del NYMEX, il CBOT, o il TOCOM.
Copertura L’uso di strumenti derivati per proteggersi dai rischi legati al prezzo.
Copertura in base al delta Metallo acquistato (venduto) dal fiduciante di una call (put) per coprire il suo rischio potenziale. Più il prezzo del bene sottostante si muove a favore di chi acquista l’opzione, maggiore è il rischio per il fiduciante che l’opzione venga esercitata contro di lui; dovrà essere coperto contro tale rischio.
Data di liquidazione Data in cui è prevista la consegna e il pagamento. Il regolamento immediato nel mercato dei metalli preziosi avviene due giorni dopo la conclusione dell’operazione.
Delta La proporzione secondo la quale il prezzo di un’opzione cambia in risposta a un cambiamento nel prezzo del bene sottostante. Il delta misura la sensibilità del prezzo dell’opzione ai cambiamenti del prezzo del bene.
Denaro/Lettera Il denaro è il prezzo che un rivenditore è disposto a pagare per un lingotto d’oro. La lettera è il prezzo offerto da chi vende (si veda anche la definizione di Differenziale di seguito).
Deporto La differenza tra un prezzo a termine e un prezzo a pronti quando il secondo supera il primo.
Differenziale La differenza tra i prezzi Denaro (il prezzo che un compratore è preparato a pagare per l’oro) e Lettera (il prezzo a cui un venditore si offre di vendere).
Doré Lega di oro e argento, prodotto intermedio di alcune miniere d’oro.
EFP (Exchange for physical/compravendita della base) Meccanismo che permette a un cliente di aprire o chiudere un contratto future attraverso il mercato fisico quando la Borsa future in questione è chiusa. Un operatore commerciale tratterà per conto del cliente nel mercato non regolamentato e poi sostituirà la posizione con una posizione di Borsa future all’apertura della Borsa. Il differenziale nel prezzo tra i contanti e il contratto future viene spesso chiamato in sé EFP.
Esposizione in beni Il numero di contratti (lunghi e brevi) da evadere in un contratto future.
Fiduciante Termine alternativo per chi vende un’opzione (che sia put o call è irrilevante).
Fixing Il fixing del prezzo dell’oro di Londra (si veda: www.goldfixing.com) ha luogo due volte al giorno telefonicamente e stabilisce un prezzo a cui si possono fissare tutti gli ordini di vendita e di acquisto su base spot al momento del fixing. Il fixing viene ampiamente usato come riferimento per transazioni spot nel mercato. I cinque membri del fixing “si incontrano” alle 10.30 e alle 15.00, ora di Londra, e iniziano il fixing con un prezzo di prova. Quando sarà stato venduto il posto di Rothschild, ci saranno nuovamente cinque membri per il fixing. I rappresentanti dei membri del fixing riferiscono il prezzo al borsino, che è in contatto con gli operatori in metalli preziosi interessati (o che hanno clienti interessati) e questi dichiarano poi quanto metallo, su base netta, vogliono comprare o vendere a quel livello. Gli operatori sono a loro volta in contatto con i propri clienti, che possono cambiare il proprio ordine, o aggiungere o cancellare un ordine in qualunque momento. La posizione dichiarata dagli operatori è la posizione netta tra tutti i clienti (vale a dire, se una banca ha clienti che vogliono comprare un totale di due tonnellate, e altri clienti che vogliono vendere un totale di una tonnellata, allora si dichiara compratore di una tonnellata). Ogni membro del fixing stabilisce la propria posizione e dichiara di essere, come rappresentante di tutte le parti interessate, compratore o venditore netto (e di quanto), o di essere in equilibrio. Se il mercato non è equilibrato, con una domanda d'oro che supera l’offerta, allora il prezzo verrà regolato verso l’alto (e viceversa) fino a quando si raggiunge un equilibrio (perché alcuni clienti ritireranno o modificheranno gli ordini se il prezzo non li soddisfa). A questo punto il prezzo viene dichiarato fissato. In rarissime occasioni, il prezzo verrà fissato in caso di squilibrio, a discrezione del presidente del fixing. Il fixing è dunque interamente aperto e qualunque utente sul mercato può partecipare attraverso la sua banca.
GOFO Gold Offered Forward Rate, tasso al quale gli operatori prestano l’oro in cambio di dollari statunitensi.
Gold Forward Offered Rate (GOFO) Vedi sopra.
Grano Una delle prime unità di misura del peso utilizzata per misurare l’oro. Un grano equivale a 0,0648 grammi.
Lakh Termine di negoziazione che significa 100.000 e deriva dal termine indiano avente lo stesso significato.
LBMA La London Bullion Market Association agisce in qualità di coordinatore delle attività condotte per conto dei suoi membri e di altri partecipanti al London Bullion Market, ed è il punto di contatto principale tra il mercato e i suoi regolatori.
Lingotti con certificazione Good delivery Lingotti di grandi dimensioni conformi allo standard della London Good Delivery.
Lingotto Prodotto in oro tipico, destinato sia allo scambio che all’accumulo. I lingotti possono avere vari pesi, forme e purezze, e in diverse parti del mondo si possono avere lingotti diversi, si veda la tabella di conversione dei pesi nel dominio Discover.
Lingotto da un chilo Un lingotto di 1 chilo di peso - circa 32,1507 once troy.
Liquidazione Stale bull Vendita di una posizione lunga da parte di un rialzista deluso dopo che il prezzo non si è comportato all’altezza delle sue aspettative.
Liquidità Qualità posseduta da uno strumento finanziario che lo rende rapidamente convertibile in contante senza una significativa perdita di valore.
Loco (magazzino venditore) Il posto in cui viene conservato l’oro e a cui si riferisce il prezzo di consegna. Londra è il comune denominatore in tutto il mondo e rappresenta la base per il commercio internazionale di oro e argento.
Lotto Termine alternativo per un contratto future.
Marchio ufficiale di garanzia Marchio, o marchi, presenti sui gioielli in oro (e argento) e altri prodotti fabbricati che indica il produttore e la finezza del carato.
Margine Deposito richiesto prima di aprire un contratto a termine standardizzato, non standardizzato o un’opzione.
Margine (iniziale) La quantità di denaro depositato per contratto all’inizio della transazione.
Margine (mantenimento) Somma che deve essere mantenuta in deposito durante il corso della transazione.
Moneta da collezione Monete valutate per la rarità, la condizione e la bellezza che vanno oltre il valore intrinseco del contenuto d’oro. In generale, i premi per le monete da collezione sono più alti di quelli per le monete di metallo prezioso.
Moneta in metallo prezioso Una moneta con valore di valuta legale il cui prezzo di mercato dipende dal suo contenuto d’oro più che dalla rarità o dal valore nominale.
Oncia “Troy” Il peso standard in cui l’oro viene quotato nel mercato internazionale, corrispondente a un peso di 31,1035g (si veda anche la nostra tabella di conversione dei pesi). Prende il nome dalla città di Troyes, dove, durante il Medioevo, si svolgeva una fiera annuale e dove veniva usata come unità di misura del peso.
Operatore indipendente Operatore che fa un mercato, vale a dire che quota le offerte e offre prezzi alle controparti ed è preparato a trattare a tali prezzi.
Opzione Un’opzione dà al compratore il diritto ma non l’obbligo di comprare (opzione call) o vendere (opzione put) una quantità dell’attività sottostante a un prezzo specificato (prezzo di esercizio) entro o in una certa data.
Opzione americana Un’opzione che può essere esercitata in qualunque giorno fino alla data di scadenza inclusa.
Opzione europea Opzione che può essere esercitata soltanto il giorno della scadenza. Predominante nel mercato dei preziosi londinese.
Ordine con limite di prezzo Ordine emesso da un cliente per una transazione che deve essere eseguita a un prezzo specifico. L’ordine viene attivato se il mercato tocca quel prezzo (o lo migliora).
Ordine di chiusura in perdita Un ordine che chiuderà una posizione in perdita quando il prezzo raggiunge un livello specificato. Tali negoziazioni vengono effettuate al meglio, poiché non si può garantire che un prezzo specifico sarà negoziato se i mercati sono in rapido movimento (come accade spesso quando si attivano molti ordini di chiusura in perdita).
OTC (Over-the-counter) Mercato non regolamentato. Il mercato non regolamentato dell’oro contratta su base continua, 24 ore su 24, e rende conto della maggior parte del commercio globale d'oro. La maggior parte delle negoziazioni non regolamentate viene regolata usando l’oro conservato a Londra, indipendentemente dalla nazione in cui si svolge la transazione.
Partite in conto di deposito Un operatore in metalli preziosi può detenere dell’oro in conto deposito presso un cliente. Tale oro resta di proprietà del rivenditore fin quando il cliente lo ritira e paga il prezzo prevalente. In alternativa, l’oro può essere tenuto dall’operatore presso una banca locale fino a quando i clienti si presentano per l’acquisto e la consegna.
Pennyweight Unità di peso americana per l’oro. Venti pennyweight corrispondono a un’oncia.
Premio Il prezzo pagato per un’opzione è chiamato premio; il prezzo di esercizio è il prezzo predeterminato al quale si può esercitare un’opzione.
Prestito in oro Meccanismo di finanziamento tramite il quale l’oro viene preso in prestito da una bullion bank (che solitamente lo ha, a sua volta, preso in prestito da una o più banche centrali), e venduto nel mercato per raccogliere contanti, solitamente per finanziare un’operazione di estrazione. Il metallo viene poi ripagato in un periodo di tempo concordato. L’interesse sul prestito viene solitamente pagato in dollari o in oro a seconda dell'accordo tra le controparti.
Prezzo a pronti Il prezzo per pronta consegna, che nel mercato dell’oro è entro due giorni dalla data della transazione.
Prezzo di esercizio Il prezzo di esercizio è il prezzo predeterminato secondo il quale si può esercitare un’opzione.
Regolamento differito Situazione in cui il regolamento di un contratto del mercato dei preziosi viene differito per accordo reciproco su base giornaliera.
Rialzista Speculatore che prevede un aumento dei prezzi.
Ribassista Speculatore che prevede una diminuzione dei prezzi.
Richiamo di margine di garanzia Denaro richiesto dal cliente durante il corso della transazione per coprire l’esposizione derivante da un movimento di prezzo sfavorevole (o un aumento endemico dei margini da parte della Borsa).
Riporto La differenza tra un prezzo a termine e un prezzo a pronti quando il primo supera il secondo. Si tratta della situazione usuale dell’oro e se non vi sono limitazioni nel ciclo dell’offerta, allora il riporto rifletterà i tassi di interesse prevalenti e i costi di deposito.
Riproduzione Copia moderna di monete emesse in passato. I governi e le zecche possono scegliere di riprodurre monete già emesse invece di introdurre un nuovo conio.
Saggio Test di purezza per un metallo.
Sistema monetario aureo Un sistema monetario basato sulla convertibilità in oro, la dove carta moneta è garantita e intercambiabile con l’oro.
Speculative Long Operatore che ha acquistato un contratto forward o future con l’aspettativa di rivenderlo a un prezzo più alto.
Speculative short Operatore che ha venduto un contratto forward o future con l’aspettativa di ricomprarlo a un prezzo più basso.
Spot deferred Contratto forward in cui i contratti possono essere spostati in avanti man mano che maturano. Le date di consegna sono specificate allo stesso modo di un qualunque contratto a termine non standardizzato, ma man mano che ogni contratto si avvicina alla maturazione può essere spostato in avanti usando gli attuali tassi d'interesse. L’agevolazione, però, termina entro un periodo massimo di tempo prestabilito (un cliente può, ad esempio, spostare avanti ogni tre mesi fino a dieci anni). Viene chiamato anche contratto a termine non standardizzato a interesse variabile.
Stale Bull Speculatore che ha acquistato una merce o uno strumento di contrattazione con l’aspettativa che i prezzi salgano e poi li vende se il mercato non soddisfa le sue aspettative.
Standard
Good delivery
(trasferimento valido) 		Le specifiche a cui un lingotto d’oro deve conformarsi per essere accettabile in un determinato mercato o Borsa. Nel London Bullion Market si ha lo standard accreditato a livello internazionale della good delivery. Un lingotto certificato good delivery per Londra dovrebbe pesare tra le 350 e le 430 once (contenuto d’oro), con una purezza minima del 99,5% (novantanove virgola cinque). Ulteriori specifiche possono essere ottenute dall’LBMA.
Termine Durata di una transazione conclusa fino alla data di scadenza.
Titolo Purezza dell’oro, solitamente espressa in millesimi; quindi 995 corrisponde a un titolo di 995/1000 o 99,5%. 995 fu la maggiore purezza ottenuta per l’oro quando venne stabilito il trasferimento valido (good delivery), ma con altissime applicazioni tecnologiche è ora possibile produrre un metallo con una purezza fino a 99,9999%.
Valore al prezzo di mercato Valutazione di una posizione aperta agli attuali livelli di prezzo.
Valore nominale Valore dato alla moneta con valore di valuta legale o alla valuta (per esempio una moneta Gold American Eagle da un’oncia ha un valore nominale di $50, ma verrà sempre acquistata e venduta a un prezzo vicino al prezzo di mercato di 1 oncia d’oro).
Valuta legale La moneta o valuta che l’autorità monetaria nazionale dichiara universalmente accettabile come mezzo di scambio; accettabile per esempio nell’estinzione di un debito.
Venditore scoperto Venditore di un contratto che non ha il metallo per sostenere la propria posizione.
Warrant Prodotto securitizzato emesso da una banca specifica o ente di negoziazione titoli che solitamente porta lo stesso nome dell’emittente e dà all’acquirente il diritto di comprare oro a un certo prezzo in una data specifica. I warrant non sono quindi molto diversi dalle opzioni, ma il meccanismo di prezzo è generalmente più semplice. Le opzioni sono uno strumento generico e non sono legate in modo particolare a un ente o un istituto.

© 2008 World Gold Council

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