Titoli garantiti dall’oro

L’oro viene scambiato sotto forma di titoli nelle Borse di Australia, Francia, Hong Kong, Giappone, Messico, Singapore, Sudafrica, Svizzera, Turchia, Gran Bretagna e Stati Uniti. Per sua natura, si presume che questa forma di investimento in oro cartolarizzato segua quasi perfettamente il prezzo dell’oro. I titoli sono tutti prodotti finanziari regolati, generalmente identificati come “Exchange Traded Commodities” o “Exchange Traded Funds” (Beni/Fondi trattati in Borsa - ETF). Diversamente dai prodotti derivati, i titoli sono garantiti al 100% dall’oro fisico posseduto principalmente in forma ripartita. Questi titoli hanno prodotto un impatto notevole sul mercato dell’oro, rappresentando il 38% dell’investimento identificabile e il 7,5% della domanda totale del 2007. I consulenti finanziari e altri professionisti degli investimenti possono fornire ulteriori dettagli su questi prodotti.

Future e opzioni

Future in oro

I contratti a termine standardizzati, o future, in oro sono impegni a fermo ad effettuare o accettare una consegna di una quantità d’oro definita, avente una determinata purezza, in una data prestabilita a un prezzo concordato. Il margine iniziale – o deposito moneta pagato al broker – è solo una frazione del prezzo dell’oro sottostante il contratto. Ciò significa che gli investitori possono ottenere una proprietà teorica di un valore d’oro considerevolmente maggiore alla spesa iniziale in contanti. Se questo rapporto reddito/prezzo può essere la chiave per profitti significativi, può anche generare delle perdite altrettanto rilevanti in caso di un andamento sfavorevole del prezzo dell’oro. I prezzi dei future sono determinati dalla percezione del mercato di quelli che dovrebbero essere in un determinato momento i costi di mantenimento, incluso il costo d’interesse per il prestito dell’oro più le spese di assicurazione e di deposito. Il prezzo dei future è solitamente più alto del prezzo a pronti dell’oro. I contratti future vengono scambiati in borse merci regolamentate. Le Borse merci più importanti sono il New York Mercantile Exchange Comex Division (recentemente divenuto CME Globex®, dopo una fusione tra il Chicago Mercantile Exchange e il NYMEX), il Chicago Board of Trade (parte del “CME”) e il Tokyo Commodity Exchange. I future in oro sono negoziati anche in India e a Dubai.

La Commodity Futures Trading Commission fornisce relazioni esaurienti sugli scambi di derivati negli Stati Uniti. Gli indici delle merci scambiabili si basano su panieri completamente garantiti di future su merci, che includono tutti un piccolo stanziamento in oro.

Opzioni in oro

Le opzioni conferiscono a chi le detiene il diritto, ma non l’obbligo, di comprare (opzione “Call”) o vendere (opzione “Put”) una quantità specifica d’oro a un prezzo prestabilito entro una data concordata. Il costo di una tale opzione dipende dall’attuale prezzo a pronti dell’oro, dal livello del prezzo preconcordato (il “prezzo di esercizio”), dai tassi di interesse, dalla volatilità prevista del prezzo dell’oro e dal periodo restante fino alla data concordata. Più alto è il prezzo di esercizio, meno costosa sarà un’opzione call e più costosa sarà un’opzione put. Come i contratti future, l’acquisto di opzioni in oro può dare a chi le detiene un notevole rapporto reddito/prezzo. Quando non si raggiunge il prezzo di esercizio, è inutile esercitare l’opzione e la perdita del possessore è limitata al premio inizialmente pagato per l’opzione. Come le azioni, sia i future che le opzioni possono essere scambiati attraverso i broker.

Warrant

In passato, i warrant su oro erano principalmente legati alle azioni delle aziende minerarie. Oggi comunemente usati dalle principali banche di investimento, danno al compratore il diritto di acquistare oro a un prezzo specifico in un giorno specifico nel futuro. Per questo diritto, il compratore paga un premio. Come i future, i warrant sono generalmente sottoposti a effetto leva dall’attività sottostante (in questo caso, l’oro) ma il gearing può anche essere pari a uno.