L’asset allocation è un aspetto importante di ogni strategia di investimento. Bilanciando classi di asset diversamente correlate, gli investitori sperano di massimizzare i rendimenti e minimizzare il rischio.

Tuttavia, anche se molti investitori ritengono che il loro portafoglio sia adeguatamente diversificato, solitamente esso contiene solo tre classi di asset: titoli, obbligazioni e contante.
Per rimediare all’andamento sfavorevole di una particolare asset o classe di asset, molti investitori cercano oggi di ottenere una maggiore diversificazione del proprio portafoglio, inserendo investimenti alternativi come le materie prime.

L’oro ha registrato negli ultimi anni forti rendimenti, ma il suo contributo più importante ad un portafoglio è l’assenza di correlazione con la maggior parte degli altri asset, come mostrato nella tabella seguente. Questo perché il prezzo dell’oro non è influenzato dagli stessi fattori che determinano l’andamento degli altri asset. Dati e tabelle simili, riguardanti un’ampia gamma di nazioni possono essere scaricati dalla nostra pagina delle statistiche sugli investimenti.

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Le fonti della domanda d’oro – sia geografiche, sia settoriali – sono molto più diversificate rispetto a quelle di molti altri asset: ciò contribuisce a spiegare l’indipendenza del prezzo dell’oro oltre alla ragione per cui la domanda identificabile sia rimasta salda di fronte a un rialzo che si è protratto per diversi anni. Il valore della domanda d’oro è aumentato del 79% tra il 2003 e il 2007, e del 158% tra il 2001 e il 2007. Inoltre, la maggior parte della spesa in oro è discrezionale. Il 68% della domanda totale identificabile negli ultimi cinque anni (fino a dicembre 2007) proviene dal settore dell’oreficeria, con un ulteriore 19% proveniente dagli investimenti e un 13% dalla domanda industriale. Questo dato è, in sé, insolito per le matrei prime, la cui domanda è tipicamente influenzata da spese non discrezionali ed è di conseguenza più esposta ai capricci del ciclo economico.

L’oro offre opportunità di diversificazione maggiori rispetto a molti asset alternativi. Studi indipendenti hanno mostrato che, mentre gli asset alternativi e i diversificatori tradizionali registrano spesso una crisi durante i periodi di stress o di instabilità del mercato, anche una piccola riserva d’oro può migliorare in modo significativo la consistenza dell’andamento del portafoglio, sia durante i periodi finanziari stabili che in quelli instabili.

Studi

• Gold as a Strategic Asset
  di Richard Michaud, Robert Michaud, Katharine Pulvermacher, 2006
• What sets the precious metals apart from other commodities?
  di Rhona O'Connell, 2005
• Why is gold different from other assets? An empirical investigation
  di Colin Lawrence, 2003