通常、金融機関は3つの主なリスクを抱えています。

• 信用リスク： 債務者が支払わないリスク
• 流動性リスク: 買い手が見つからないため、資産を売却できないリスク
• 市場リスク: 市況の変化により、価格が下落するリスク

金は信用リスクがないという点で独特です。金は誰の負債でもありません。債券のようにクーポンや償還を支払ったり、株式のように企業が倒産したりするリスクはありません。そして、通貨と違い、金の価値は発行する国の経済政策によって影響されたり、国のインフラによって損なわれたりすることはありません。同時に、24時間の取引、宝石業界から金融機関、メーカー、工業製品までの買い手の幅広さ、金貨、金地金、宝飾品、先物取引、オプション、上場投資信託、金証券、仕組み商品を含む投資チャネルの豊富さから、流動性リスクも非常に低いです。多くの競合する投資、主流の投資よりも取引範囲が狭く、速く取引できることからわかるように、金市場は奥行きが深く、流動性の高い市場です。

金価格が急落した1980年代の経験から明らかなように、金にも市場リスクはあります。しかし、金価格に関連する値下がりリスクの多くは、他の資産に関連するリスクと大きく異なることが、資産の分散化としての金の魅力を高めています。たとえば、1999年に結ばれた中央銀行金協定の以前のように、中央銀行が金の販売を奨励する意図を発表したら、株式配当に影響を及ぼす可能性は低いですが、短期的に金価格に影響することは十分に考えられます。同様に、不況時における政府と企業の健全性への圧力など、債券や株式固有のリスクが金と共有されることもありません。

市場リスクの指標の1つに、特定の証券、市場指数の利益の分散を測る変動性があります。通常、資産の変動が大きければ大きいほど、リスクは大きくなります。一般的に、金の価格は他の商品の価格ほど変動しません。これは、金の保有高の多さに支えられた金市場の深さ、流動性によるものです。金は実質的に不滅なため、これまでに採掘されてきたほぼすべての金が現存し、大半が市場で取引可能な形で存在しています。つまり、通常であれば、金の突然の需要の急増に対し、比較的容易に対応できるということです。そのため、金は一般的に、FT100種指数、S&P500種指数、日経225種指数、ハンセン指数など、売買高の大きい株式市場指標ほど変動しません。

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