Financiële instrumenten bevatten meestal drie belangrijke risicotypes.

• Kredietrisico: het risico dat een schuldenaar niet zal betalen
• Liquiditeitsrisico: het risico dat het vermogen niet kan worden verkocht omdat er geen koper kan gevonden worden.
• Marktrisico: het risico dat de prijs zal dalen wegens een wijziging in de marktomstandigheden.

Goud is uniek door het feit dat er geen kredietrisico aan verbonden is. Niemand is aansprakelijk voor goud. Er is geen risico dat een coupon of een terugbetaling niet zal worden uitgevoerd, zoals bij obligaties en bij aandelen of wanneer een bedrijf failliet gaat. En in tegenstelling tot valuta kan de waarde van goud niet beïnvloed worden door het economisch beleid van het land van uitgifte en niet ondermijnd worden door inflatie in dat land. Bovendien is het liquiditeitsrisico van goud zeer laag omdat er 24 uur op 24 gehandeld wordt en er een grote verscheidenheid van kopers is – gaande van de juwelensector tot financiële instellingen en fabrikanten van industriële producten – en omdat er verschillende beleggingskanalen beschikbaar zijn, waaronder munten en baren, juwelen, futures en opties, op de beurs verhandelde fondsen, certificaten en gestructureerde producten. De goudmarkt is diep en liquide, zoals duidelijk blijkt uit het feit dat goud kan verhandeld worden binnen nauwere spreidingen en sneller dan de meeste concurrerende diversificatoren of zelfs dan reguliere beleggingen.

Goud is natuurlijk wel onderworpen aan marktrisico’s, zoals is gebleken uit de ervaringen van de jaren 80 toen de goudprijs sterk daalde. Maar veel van de downside risico’s verbonden aan de goudprijs verschillen enorm van de risico’s verbonden aan andere activa, en dat is een factor die de aantrekkelijkheid van goud als portefeuille-diversificator verhoogt. Indien een centrale bank bijvoorbeeld zou aankondigen dat zij van plan is om over te gaan tot een aanzienlijke verkoop van goud, zoals het geval was vóór de Central Bank Gold Agreement (“Goudovereenkomst tussen Centrale Banken”) in 1999, dan zal dit waarschijnlijk geen gevolg hebben op de opbrengsten van aandelen, maar het kan wel de goudprijs op korte termijn aanzienlijk beïnvloeden. De specifieke risico’s waarmee obligaties en aandelen te maken hebben, inclusief druk op de gezondheid van de regering en de bedrijfssector tijdens een economische baisse, hebben ook geen effect op goud.

Volatiliteit is een mijlpaal voor het marktrisico. Het meet de verspreiding van opbrengsten voor een bepaald aandeel of een bepaalde marktindex. Hoe onstabieler een waarde, hoe hoger meestal het risico. De goudprijs is gewoonlijk minder volatiel dan de prijzen van andere grondstoffen. Reden hiervoor is de diepte en de liquiditeit van de goudmarkt, die ondersteund wordt door de beschikbaarheid van grote bovengrondse voorraden van goud. Aangezien goud vrijwel onverwoestbaar is, bestaat al het goud dat ooit gemijnd werd nog steeds, en is makkelijk beschikbaar op de markt. Dit betekent dat aan een plotse stijging in de vraag naar goud gewoonlijk relatief eenvoudig kan voldaan worden. Bijgevolg is goud meestal iets minder volatiel dan de veel verhandelde eersterangseffecten, zoals de FTSE 100 of de S&P 500.

Vergroten >>

Voor een uitgebreider gamma van volatiliteitsstatistieken >>