黃金擁有吸引的特質，而且用途廣泛，包括作為投資工具，是由黃金市場的供求動態所支持。

需求

全球各地均需求黃金，在2007年，東亞、印度次大陸及中東佔全球需求的72%，而單是印度、意大利、土耳其、美國及中國這5個國家，已佔需求的55%，而且各市場受不同的社會經濟及文化因素所影響。不少主要黃金消耗國家的人口分布及其他社會經濟因素出現轉變，亦可能締造新的需求模式。

 

珠寶的需求

珠寶一直佔黃金需求約四分之三的比重，在截至2007年12月的12個月內合計達540億美元，令珠寶成為全球最大的消費品類別之一。按零售價值計算，美國是規模最大的黃金珠寶市場，而以數量計印度則屬最大的消費市場，佔2007年需求的25%。

印度對黃金的需求，受文化及宗教傳統的影響，而非直接與全球經濟趨勢相關。參閱黃金在印度的角色 >>

整體來說，珠寶的需求受消費者的承擔能力及購買意欲所影響。在價格穩定或逐步攀升期間，需求一般上升，並在金價波動期間下跌。金價穩步攀升，突顯金飾的固有價值，亦是支持購買意欲的內在因素。近年，發展中市場的珠寶消費在一段期間持續下跌後急速增長，但中國等若干國家仍為未來需求增長提供龐大的潛力。

A Passion for Gold一文探討全球不同類別的女士購買金飾的原因，以及這些因素對珠寶需求前景可能帶來的影響。

 

投資的需求

由於相當大量的投資需求在場外市場交易，計算投資需求殊不容易，但毋庸置疑，近年可識別的黃金投資需求顯著上升。自2003年以來，投資成為最強大的需求增長來源，截至2007年底，其價值增加約280%。在2007年，投資吸引的淨流入約達150億美元。

散戶及機構投資者投資黃金的原因和動機各有不同，而預期市場對這項貴金屬的需求增長將持續超越供應增幅，支持金價前景利好，顯然為投資提供充分的理據。至於支持投資需求的其他主要因素，均有一個共通點：各因素均與黃金可免受不明朗及不穩定因素影響及對抗風險的能力有關。

投資者可以多種形式投資黃金，而部分投資者可能選擇使用兩種或以上的形式，以增加彈性。購買實金及把握金價波動作出投資的分別不一定明顯，特別是投資黃金可毋須實際進行實物交收。

黃金投資途徑的發展，可反映投資需求增長，而目前市場上有多種不同的投資產品可供選擇，以配合散戶及機構投資者的需求。

參閱如何投資>>

 

工業的需求

工業及牙科應用佔黃金需求約13%（在2003至2007年期間，平均每年逾425噸）。黃金擁有高熱傳導及導電能力，加上防蝕能力強勁，因此逾半數的工業需求來自電器配件的應用。此外，在醫療上使用黃金的歷史悠久，時至今日，多種生物醫療應用均利用黃金的生物相容性、防礙細菌滋長及防蝕等特性。最近的研究發現黃金多種新的實際用途，包括用作燃料電池催化劑、化學加工及控制污染。此外，在先進電子及上光塗層領域使用黃金納米微粒，以及用作治療癌症的潛力，均屬令人興奮的科學研究領域。

參閱黃金在工業及科學上的應用>>

有關黃金工業市場及應用日增的最新資訊，請瀏覽。www.utilisegold.com

 

供應

礦產

除禁止開採的南極洲外，全球各大洲均有黃金礦產，開採規模由極小型至大規模不等。根據最近公布的數字，目前全球約有400個開採中的金礦，而全球礦產的整體水平相對穩定，過去5年的年均產量約為2,525噸。然而，新開發的礦場只能取代舊有的生產，未能大幅增加全球總產量。

黃金碪探開採需時較長。新金礦一般需10年才能出產黃金，意味著礦產相對欠彈性，未能迅速回應金價前景的轉變。因此近5年金價持續上升帶來的誘因，難以迅速轉化為產量上升。

 

零碎黃金

雖然金礦生產相對欠彈性，循環再用金（或零碎黃金）確保在有需要時方便買賣的供應來源，有助穩定金價。黃金有價，意味著經過熔金、再煉製及再用，把大部分用途的黃金還原，在經濟上是可行的。在2003至2007年期間，循環再用金平均佔每年供應流動的26%。

 

央行

央行及跨國組織（例如國際貨幣基金會）目前持有略高於五分之一的全球非礦產金庫存，作為儲備資產（佔約29,000噸，分散於110個組織）。一般來說，儘管不同國家的比重存在差異，政府持有的黃金佔官方儲備約10%。

儘管多家央行在過去10年增加黃金儲備，自1989年以來，央行沽出的黃金較買入為多，並在2003至2007年期間，平均每年帶來520噸的供應。自1999年後，央行出售的數量受央行黃金協定所監管（穩定全球15大持金央行的沽售）。在2007年，央行淨沽售只有500噸。

參閱央行持有黃金的資料>>

季度儲備資產統計數據>>

閣下可參閱本協會關於黃金需求趨勢的詳細簡介資料，資料載有有關供應的評論。

 

黃金生產

黃金生產程序可分為六個主要階段：尋找金礦、建設通往礦層的渠道、開採礦石或破開礦層、把破碎的礦石從礦場運送到工廠再作處理、加工及煉製。這些基本程序適用於地下及地面運作。

全球主要煉金廠以主要金礦中心為根據地，或位於全球主要貴金屬加工中心。以產能來說，南非傑米斯頓（Germiston）的Rand Refinery規模最大，而以產量計，美國鹽湖城的Johnson Matthey煉金廠則規模最大。

煉金廠一般向礦商收取費用，而非買入黃金，然後在煉製後向市場銷售。經煉製的金條（純度為99.5%或以上）將售予黃金交易商，然後交易商將與珠寶或電子製造商或投資者進行買賣。供求循環以上述的黃金市場為核心，而非依賴礦商和加工廠之間達成大型的雙邊合約，有助黃金自由流動，並支持自由市場機制。

Gold Bars Worldwide 網站提供大量關於國際金條市場的資料。