以實際可購買的貨物及服務計算，多年來，黃金的價值大致維持穩定。在1900年，金價為每盎司20.67美元，以今日的價格計算，相等於約每盎司503美元。在截至2006年12月底的兩年期內，實質金價平均為524美元，可見在過去一個世紀以來，縱使金融市場變幻無常及屢次面對地緣政治的衝擊，黃金的實際價格變動不大。相反，不少貨幣的購買力普遍下跌。

 

貨幣（以黃金計算）（1900年的指數=100）

*德國馬克∕歐元線斷裂，是由於1922年出現惡性通脹及二次大戰後經濟崩潰所致

放大

 

黃金的投資者可發現，愈來愈多研究支持黃金可為財富提供保障，對抗通脹惡果。市場的周期周而復始，但各經濟學家作出的廣泛研究顯示，長線來說，不論在通脹或通縮期間，黃金仍能維持購買力。

短線來說，住績顯示金價可能偏離長期通脹對沖價格，並在像目前般持續暢旺的期間，可望提供吸引的回報。

 

研究文件

• Short-run and Long-run determinants of the Price of Gold
  由Eric J Levin及Robert E Wright撰寫，2006年
• Inflation Protection: Why Gold Works better than 'Linkers'
  由 David Ranson撰寫，2005年
• Gold as a Store of Value
  由 Stephen Harmston撰寫，1998年