投資者一向認為黃金可有效對抗貨幣對內（即對抗通脹）及對外（兌其他貨幣）貶值。對外方面，黃金被普遍視為特別有效對沖全球主要交易貨幣 － 美元的波幅。

 

黃金及貿易加權美元，1993至2008年

放大

 

儘管這是多年來廣被接納的信念，直至近年，才得到正式統計數據的支持。在2004年進行的一項研究，分析了在1971至2002年6月期間，金價與多種貨幣兌美元的匯率之間的關係，為黃金有效對沖美元提供了確證。

金價與美元呈負相關性，而且看來長線及與多種匯率比較亦如是。研究指出，儘管研究期間（1971至2002年）經濟表現相當動盪，但黃金在期內能持續有效對抗經濟不穩及隨之而來的匯率波動。

另一項由金屬顧問公司GFMS Ltd最近進行的研究，探討22種商品與美元之間的聯繫程度。研究結果清楚顯示，黃金不單比其他商品更有效對沖美元，亦在最需要時（當美元幣值下跌時）提供保障，並在美元升值期間，錄得相對較小的升值損失。

 

研究文件

• Gold as a Hedge against the US Dollar
  由Forrest Capie, Terence C Mills及Geoffrey Wood撰寫，2004年
• Commodity Prices and the Influence of the US Dollar
  由Nikos Kavalis撰寫，2006年